上周初，中国央行超预期下调政策利率，三大指数继续上涨后半周，市场情绪有所减弱a股先涨后跌，结构有所收敛市场风格占优，上证指数上涨1.55%，创业板指数上涨1.61%，民族证券2000指数上涨0.76%从板块来看，周期>增长>金融>消费，近期全球遭遇高温干旱天气，中国部分地区出现限电电力，能源板块大涨，电力设备，公共事业，煤炭分别上涨4.2%，4.0%，2.7%此外，建筑装饰，交通运输，机械设备等中游周期行业也表现不俗上周房地产强势上涨带动大金融板块上涨，但银行股持续疲软，单周下跌近1%，增长板块出现分化，通信上涨0.9%，计算机下跌3.6%，消费板块整体表现不佳，农林牧渔飙升4.2%，家用电器和汽车行业分别上涨0.6%和0.4%，食品饮料，医药生物，美容保健分别下跌2.5%，3.3%和4.4%，领跌两市

金鹰基金认为，市场震荡修复的机会更多或自下而上国内经济弱复苏，政策降息验证货币保持宽松，宏观组合对权益类投资保持友好，或存在结构性机会同时，目前上市公司正进入中报业绩披露窗口期，a股对盈利端的预期差会更加敏感，可能更多体现为自下而上的机会总的来说，市场需要消化7月份疲软的经济，后续宏观面将重点观察政策信用工具，专项债限使用等信用端是否有进展和变化，以及房地产的风险防范和处置，短期关注中报业绩支撑品种

配置方面，金鹰基金建议中期维持科技+消费+稳增长的均衡配置，短期分化风格可能有所收敛短期来看，伴随着大宗价格的反弹，再通胀交易可能导致博弈发酵，货币宽松背景下，增长相对有利，但降息降准后，短期内难以进一步放松此外，产业链结构的不确定性和交易拥堵问题需要震荡调整来消化，共识需要重新凝聚中期来看，科技方面，新能源，军工等科技行业景气度依然较高此外，可关注同样受益于下游需求回暖的科技轨道子品种消费方面，虽然动态清仓政策不变，但现有常态化/精准防疫优化仍是大方向，疫情后复苏主线仍在提升目前的政策层面已经意识到，防疫政策的制定需要兼顾防疫和经济发展疫情反复导致居民防御性储蓄上升趋势明显，消费意愿的提升可能抬高消费修复的天花板此外，可关注受益于经济复苏的替代消费方向