投资要点

亮点:高能环境，天齐股份，三联虹普，汉蓝环境，绿色动力，鸿程环境，九峰能源，金鸿燃气，光大环境，盈科再生，路德环境，石井科技，伟明环保，中国水务，宇通重工，百川尹畅，富龙马，中再投环。

建议:王能环境，三丰环境，海螺创业。

电池回收新周刊:锂价企稳，钴镍下降，折扣系数小幅上升，盈利能力稳步提升。

节水减碳协同转型，突出工业废水资源化利用的导向，水务行业将迎来发展机遇。

工信部等六部门发布《提高工业用水效率行动计划》，重点关注六个方面:1)推进工业废水循环利用，力争全国规模以上工业用水重复利用率达到94%左右，工业废水资源化到2025年，万元工业增加值用水量比2020年降低16%2)突出重点领域到2025年，钢铁行业吨钢用水量，造纸行业和石化行业主要产品单位用水量分别下降10%，10%和5%，纺织，食品和有色金属行业主要产品单位用水量下降15%3)加强创新应用，加快节水技术的推广4)加强开源节流，优化工业用水结构，促进工业废水循环利用5)完善节水标准体系，6)加强水基定产，促进适水产业发展节水减碳目标协调推进，水资产受益

国务院发布《关于加强数字政府建设的指导意见》，聚焦生态环境信息领域，打造绿色低碳发展新格局《意见》聚焦四个方面:1)提升生态环境保护协同管理能力，全面推进生态环境保护数字化转型，提高生态环境承载能力，国土空间开发适宜性和资源科学利用水平2)提高自然资源利用效率，建立一体化生态环境智能感知系统，构建生态环境综合管理信息平台，加强大气，水，土壤，自然生态，核与辐射，气候变化等数据资源的综合开发利用3)构建感知精准，管控智能的协同治理体系，完善自然资源三维一张图和国土空间基础信息平台，不断提升自然资源开发利用，国土空间规划实施，海洋资源保护利用，水资源管理配置水平4)推动绿色低碳转型，推动形成集约节约，循环高效，普遍共享的绿色低碳发展新格局，确保二氧化碳排放峰值和碳中和目标顺利实现

碳中和从前端，中端和后端构建了环保产业的投资框架，CCER看好基准欧盟碳价格的长期上涨趋势1)前端能源替代:能源结构调整，重点是环卫新能源设备和可再生能源替代2)中档节能减排:推动产业转型，注重节能管理和减排设备的应用3)后端回收:推进垃圾分类，危险废物等可再生资源回收4)碳交易:鼓励发展CCER项目，如可再生能源，甲烷利用和林业碳汇中国碳市场的发展与欧盟类似，已经具备总量控制市场监管机制的雏形目前交易规模和覆盖行业都有很大提升空间，碳价也远低于海外国家总量收紧推动碳价长期上行，CCER需求释放审批有望重启我们预计CCER的稀缺价格将在不久的将来上涨

稳增长+新工具+新领域，全力推荐低碳环保资产:1)环保资产价值+增长逻辑2.0:A)稳增长+新工具+新领域政策+:双碳，加强基建投资，模式+:REITs收益率上升，Space+:第二条增长曲线b)市场驱动的现金流价值进一步凸显:ccer绿色电力，垃圾焚烧竞价，水价市场化等增强回报的确定性，改善现金流2)新逻辑下，估值锚显著提升:低估值+低仓位+成长，模型和现金流改善，估值提升3)建议关注:a)稳增长/高分红/REITs:水务+管网(鸿程环境)，垃圾焚烧(绿色电力)(汉蓝环境)，供水涨价+直饮水(中国水务)

，氢能:(九峰能源)。

最新研究:电池回收周报:锂价企稳，钴镍下降，折扣系数小幅上升，盈利能力稳步提升伟明环保点评:中标枝江600t/d生活垃圾焚烧项目，固废扩容能力强，增长动力充足

风险:政策推动不及预期，利率高于预期，财政支出低于预期。