最近几天，Steway发布了250万像素汽车轨距图像传感器SC220AT，搭载创新的SmartClarity—2，SFCPixel，PixGainHDR，LFS技术和升级的自研ISP算法它具有四大性能优势:二合一ISP，高灵敏度，高动态范围和高LED闪烁抑制同时符合AEC—Q100和ISO26262汽车限界标准的要求，可以满足360°的要求

作为CIS安全领域的领导者，公司致力于CIS技术的创新和R&D此次发布的SC220AT采用SmartClarity—2技术，依托独有的SFCPixel专利和PixGain技术，使产品的灵敏度达到8200mV/lux s，比业界同规格产品高出28%同时，它还具有低功耗，高HDR成像和高LED闪烁抑制的性能汽车行业对零部件质量有严格的控制，车载CIS有一系列认证环节SC220AT不仅满足AEC—Q100Grade2的可靠性认证要求，同时也满足了—— asilb功能安全产品的认证标准高性能叠加符合车辆法规标准，为其快速推向市场奠定了基础

根据FrostSullivan的数据，预计2025年车载CIS的出货量和销售额将分别达到9.5亿和53.3亿美元，2020—2025年CAGR分别为18.9%和21.4%，2022年，公司IPO募集资金建设车载CIS R&D平台，切入汽车电子领域截至目前，公司已发布6款车载级CIS芯片，覆盖1MP—8MP车载影像解决方案，车载CIS价值更高我们看好向汽车领域的下游扩张，有望打开公司的长期增长空间

预计2022年至2024年公司营收分别为40.54/56.57/71.89亿元，对应增长率分别为50.76%/39.53%/27.07%，归母净利润分别为528/8.30/11.53亿元，对应增长率分别为32.54%/57.30%/38.86%，EPS分别为1.32/2.08/2.88元采用相对估值法，确定可比公司平均PE为27倍鉴于公司在安防，机器视觉领域优势明显，向汽车，消费电子领域扩张可享受50%的估值溢价给予公司2022年40倍PE，目标价52.8元，评级买入