此前，南新科技向上交所提交了招股书，申请在科技创新板上市最近几天，该公司回复了第二轮问询函

从移动电源快充开始

目前，南芯科技的主要业务是R&D，设计和销售模拟和嵌入式芯片，专注于电源和电池管理领域，为客户提供端到端的完整解决方案。

公司产品包括充电管理芯片，DC—DC芯片，AC—DC芯片，充电协议芯片和锂电池管理芯片等，主要应用于手机，笔记本/平板电脑，电源适配器，智能穿戴设备等消费电子领域，储能电源，电动工具等工业领域，以及车载领域

快充在移动终端品牌中的应用非常普遍，而南芯科技起步的契机就是快充在移动电源设备中的应用。

从产品介绍来看，公司的通用充电管理芯片主要适用于便携式设备充电，产品更多应用于笔记本和平板电脑，适配器，移动电源，TWS耳机，智能手表手环，蓝牙音箱，机器人，储能电源，电动工具等终端设备。

相比之下，电荷泵充电管理芯片不需要配备电感，具有效率更高，功率密度更高，发热量更低的优点是22.5W以上手机大功率充电的主流充电方案

2020年后，伴随着公司逐步进入小米，华为，VIVO等手机品牌的供应链体系，电荷泵充电管理芯片成为公司营收大幅增长的主要驱动力2021年和2022年上半年，公司电荷泵充电管理芯片收入占比分别为60.41%和72.47%

2019年至2021年，南新科技分别实现营业收入约1.07亿元，1.78亿元，9.84亿元，同期净利润约—985.34万元，—797.50万元，2.44亿元2022年上半年，公司实现营业收入约7.76亿元，同比增长250.99%

但同时，2019年至2021年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为—1520.97万元，

—2139万元和—8253.63万元最新披露数据显示，2022年上半年，公司现金流转正至约2.01亿元

上交所大幅转正的合理性和可持续性受到质疑，南新科技对此解释为支付以前客户的应收账款。

品牌客户陆续入股。

事实上，南芯科技虽然以移动电源快充起家，但近几年现金流转正，利润大幅增长，仍然依靠下游搭载公司芯片的手机品牌销售可是，南新科技对产品应用范围的规划显然不止于此除了之前对汽车和工业品牌的一些削减外，该公司仍将计划拓展新的应用领域

此次IPO南芯科技拟募集资金约16.58亿元，其中约2.57亿元将投向高性能充电管理及电池管理芯片R&D及产业化项目，有望帮助公司进一步扩大产品的应用范围。

值得一提的是，截至2021年末，南新科技总资产约10.6亿元，净资产约9.14亿元。

虽然南新科技2021年净利润刚刚转正，但公司本身并不缺钱报告期内资产负债率较低，分别约为18.79%，10.42%，13.82%但在IPO募资中，公司仍计划使用3.3亿元补充流动资金，约占募资总额的20%

据天眼查APP显示，从2016年至今，公司已完成多轮融资，基本上每年至少一轮，引入了包括小米，华为，红杉，OPPO，VIVO，安科创新等机构和下游品牌客户在内的投资方。

截至招股说明书签署日，阮为南新科技的控股股东和实际控制人直接持有公司20.2169%的股份，担任员工持股平台慕辰信息和袁牧信息的执行事务合伙人，有权代表慕辰信息和袁牧信息行使公司15.9866%股份的表决权阮直接或间接控制本公司36.2035%的股份

此外，小米基金持有南新科技2.37%的股份，米子电子持有公司1.97%的股份两家都是同一控制下的企业，实际控制人均为雷军

给小米和联想供货的毛利率低于其他客户。

与股东绑定也是南新科技的套路之一除小米外，华为，VIVO，OPPO，安科均投资成为公司股东，次年公司销售金额大幅增长，逐渐形成公司核心客户群体

报告期内，南新科技几乎完全通过经销商环节销售终端品牌客户在此期间，公司对前五名客户的销售额占比分别为62.94%，63%和61.37%主要经销商客户占比相对较高，但更换频率也很高除了安宏电子，连续三年前五大客户名单上没有一家公司

2020年，南芯科技生产的电荷泵充电管理芯片进入小米的产品体系，这也是南芯科技翻身，实现盈利的重要契机。

2021年和2022年上半年，公司最终通过经销商增友强集团向小米和联想销售电荷泵充电管理芯片，分别占该产品总收入的36.07%和38.57%，其中向小米的销售占比高于联想。

值得一提的是，根据问询函的回复，在电荷泵充电管理芯片的销售中，南芯科技对前五大经销商的销售单价并不高，其中2022年上半年第一大客户增友强集团的销售单价仅为1.09元/片，远低于其他客户。

同时，南新科技对曾有强销售的毛利率仅为33.23%，远低于主要客户的平均水平公司对第二大客户国讯电子的销售毛利率高达52.91%，整个报告期内公司整体业务的平均毛利率约为40%

相比之下，南芯科技对小米和联想的电荷泵充电管理芯片产品的供货价格更低一方面，2021年南芯科技的电荷泵充电管理芯片整体平均售价约为3.16元/芯片，另一方面，价格仍在逐年上涨，而增尼强集团的销售单价从2021年的1.22元/芯片降至2022年上半年的1.09元/芯片