日前，据共同社报道，日本政府和日本央行入市买入日元，进行了自1998年6月以来的首次外汇干预日本财务省副大臣神田表示，日本采取了大胆的行动，已经干预了外汇市场投机是最近突然单边波动背后的原因日本政府高度关注日元的过度波动，将保持高度的紧迫感，密切关注外汇走势

当天，日元汇率在跌破145日元兑1美元后大幅上涨，一度飙升500多点，重回140美元整数水平截至记者发稿时，美元兑日元汇率为142

美元/日元走势

日本股市继续下跌截至周四收盘，日经225指数收盘下跌0.58%，连续四天下跌

日本央行逆行货币政策继续宽松。

日本政府对汇率的干预源于日本央行维持超宽松货币政策后日元的快速贬值。

9月22日上午，日本央行宣布维持政策利率—0.1%不变，维持10年期日本国债收益率目标在0%左右，维持利率前瞻性指引不变，符合市场预期日本央行表示，将继续以每日固定利率购买债券，必要时将毫不犹豫地加大宽松力度我们需要关注外汇对经济和物价的影响此外，日本政府还将疫情融资计划中的部分措施延长6个月日本央行也将其主要政策目标从货币基础转向通过短期和长期利率控制收益率曲线这一政策旨在实现2%以上的稳定通胀，被称为在控制收益率曲线的同时进行定量和定性的货币宽松

日本银行的宽松政策与美联储形成鲜明对比美联储货币政策委员会22日凌晨宣布加息75个基点，这是今年以来连续第三次加息75个基点

日本央行公布最新利率决议后，日元快速下跌，跌破145日元兑1美元的整数关口。

日本央行行长黑田东彦在利率会议后表示:

小企业的融资条件正在改善。

坚决保持对企业的宽松条件。

日本经济正在复苏

潜在的价格压力预计会上升。

我们将耐心地继续实施强有力的货币宽松政策。

如果有必要，我们会毫不犹豫地进一步放松货币政策。

预计利率将保持在当前水平或更低。

日元走弱是单边趋势。

日元的快速波动使企业难以制定商业计划，这对日本经济不利。

事实上，在许多全球同行积极加息以冷却飙升的物价，而日本央行坚定地维持其超宽松政策的背景下，日元今年贬值了近20%。

日本这次对外汇市场的干预非常罕见数据显示，日本上一次干预汇市以支撑本币汇率是在1998年，当时亚洲金融危机引发了抛售日元和该地区资本快速外流在此之前，东京曾在1991年至1992年间进行干预，以应对日元贬值

美元一枝独秀，各主要货币都面临贬值压力。

日元等主要国家货币贬值的背后，是美元在全球外汇市场的一枝独秀自2021年5月90底部以来，美元指数持续上涨最新指数已超过111，创下20年新高

美元指数图

22日凌晨，美国美联储委员会宣布加息75个基点最新数据显示，截至记者发稿时，2年期和10年期美国国债收益率差已扩大至57.80个基点，这是自2000年6月以来的最大倒挂利差

在美联储宣布加息75个基点后，中信证券发布了一份研究报告预计美元指数可能上行至120附近，美股尚未见底10年期美债收益率短期波动，中长期可能有下行趋势

中信证券认为，目前美欧经济基本面的差异仍是影响美欧汇率的核心因素在美联储持续鹰派货币政策立场叠加下，美元指数在9月议息会议后升至111上方，预计后续仍将保持强势可能会涨到120附近的上一轮高点其次，除了美联储持续的鹰派立场，伴随着高通胀的持续和美国经济边际的减弱，10月份公布的美国股市第三季度报告可能会看到更多公司的利润不及预期因此，美股在估值和盈利方面仍受到压制，预计目前美股仍未见底最后，短期来看，在美联储持续鹰派立场和持续高通胀的影响下，预计短期内10年期美债收益率将维持震荡但伴随着美国经济逐渐走弱，并可能在明年下半年陷入实质性衰退，10年期美债收益率中长期可能有下行趋势

民生证券宏观分析师周俊志，谭认为，美元指数大幅上涨有两方面原因一是欧洲能源危机诱发美元快速升值，第二，在货币政策方面，美国的加息步伐仍然大幅领先于欧洲和日本

民生证券认为，美联储今年已经加息225个基点美国8月CPI公布后，市场完全消化了美联储9月加息75个基点的预期一些投资者甚至认为美联储将在9月加息100个基点欧洲央行已经加息125个基点，市场预计到2022年底，美国和欧洲的政策利率差将超过220个基点

除了货币政策上的差距，由于市场对欧元区外围国家债务水平的担忧，欧洲陷入了利率越涨，货币越贬值的两难境地换句话说，货币政策层面对欧元的打压还将继续

从中长期来看，实际利差和全球贸易周期的下降可能会助推美元升值美欧长期国债实际利差与美元指数之间存在很强的正相关关系民生证券认为，未来这一利差可能继续扩大在更长的时间维度上，美元指数与全球贸易周期高度负相关

展望未来，由于欧美货币政策快速收紧，需求下行将带动贸易增速下行与此同时，在后疫情时代，海外各国纷纷强调供应链安全这一趋势也是国际贸易的逆风因此，在贸易周期下行的背景下，美元指数中长期具有较强的上行动力

校对:廖