又一位顶级基金经理宣布限购。

基金发现，信达澳亚基金明星基金经理冯明远最近几天发布公告称，其管理的新奥高级智能公司即日起暂停大额申购，上限为500万同时，广发基金知名基金经理林颖睿旗下的多只基金，限购额度仅为10万元

业内人士认为，4月27日之后，市场逐步震荡反弹，上证综指重回3200点上方，市场情绪明显好转部分基金短期赚钱效应逐渐升温，带来资金购买热情，因此启动限购，保持投资节奏和规模稳定

冯明远的新奥高级智能有限公司大量购买

日前，信达澳亚基金发布公告称，为保护基金份额持有人利益，自即日起暂停信澳高级知识产权股票基金的大额申购业务。

公司成立于2019年1月17日截至8月24日，成立以来的累计收益率为193.5%截至二季度末，该基金资产净值为24.66亿元

截至今年二季度末，冯明远共管理9只基金，目前管理规模超过410.75亿元尽管受到市场表现的拖累，这些基金还是取得了不错的业绩，依然获得逆势申购的资金

记者注意到，新奥先进智能近期涨幅居前截至8月24日，该基金最近三个月收益率达到20.78%，业绩领先

冯明远的投资理念是以自下而上的基本面价值投资理念为核心，严格按照企业分析框架研究公司，找出优秀企业，长期跟踪，买入持有大家都把这种选股方法叫做翻石头选股法业内人士表示，正是由于其股权高度分散，需要严格控制基金规模上限，更有利于投资运作的稳定

林颖睿旗下多只基金宣布大额限购

与此同时，备受市场关注的广发之星基金经理林颖睿旗下的多只基金也宣布限制大额申购。

最近几天，广发基金发布公告称，广发价值领先混合型基金宣布暂停大额申购，给出的理由是保护份额持有人利益。

公告中称，自8月25日起，广发价值领先混合型基金暂停投资者单日基金账户10万元以上的申购和转换成大额业务即投资人单日在单个资金账户内购买超过10万元，10万元确认成功，超过部分有权确认失败

不仅如此，林颖睿管理的广发多策略也宣布暂停大额申购，上限为10万元。

规定自8月25日起，广发多策略灵活配置混合型基金暂停投资者单日基金账户申购，转换成大额业务合计10万元以上。

林颖睿管理的广发聚富也宣布暂停大额申购，上限为10万元。

二季度末的数据显示，林颖睿管理的CGB多元策略，CGB丰富，CGB领先价值的总规模分别为22.81亿元，21.65亿元，71.88亿元目前，林颖睿管理7只基金，总管理规模197.52亿元

从今年的表现来看，广发多策略，广发充实，广发领先价值在市场波动中都表现出了抗跌性截至8月24日，今年收益分别为—1.18%，—3.52%和—1.09%，而林颖睿管理这些基金以来的年化收益已经达到12.21%，16.27%和22.39%

业内人士指出，上述产品限购或因产品业绩良好导致的规模快速增长，也与基金经理的投资风格有关。

最近不少股票型基金悄然限购。

事实上，除了冯明远和林颖睿管理的部分基金外，近期也有不少主动股票型基金悄然颁布限购政策，暂停大规模申购。

更受市场关注的是邱东荣管理的中耕小盘的价值8月19日公告称，为保护基金份额持有人利益，中庚小盘价值股票基金将于8月22日起调整销售渠道大额申购限额期间，单个基金账户单日单笔认购金额超过1万元，或单个基金账户单日累计认购金额超过1万元，基金管理人有权拒绝超过限额的申请

事实上，8月12日，中庚基金发布公告称，自8月15日起，中庚小盘价值基金暂停100万元以上的大额申购很明显，8月份连续两次发布限购令，一步步收紧购房金额上限

当时有业内人士评价，目前市场指数基本恢复到今年3月左右的水平投资者对股票型基金的投资需求正在修复，投资热情逐渐升温

金元顺安袁琪基金也宣布暂停申购为保证本基金的稳定运作，保护基金份额持有人的利益，本基金管理人决定于8月22日暂停本基金的申购，转换转入和定投业务

近期，多家优秀基金经理旗下基金也宣布暂停大额申购。

在海外市场，很多基金公司会根据市场规模和容量，基金流动性，基金经理的投资风格等对基金规模进行测算和监控，通过适时限制申购和关闭申购，将基金规模控制在最优管理范围内一位基金分析师表示，一方面，规模会控制在投资管理团队的能力范围内，另一方面也是从保护资金老持有人的角度出发，防止大规模资金涌入稀释老持有人的收益

此外，据业内分析，伴随着市场的回暖，部分资金吸引了大量投资者的关注，资金正在涌入正因如此，部分基金公司担心规模增长过快或影响投资节奏分析人士指出，基金限购的原因很多一是管理者认为规模上升过快，需要放缓速度，调整投资布局，二是管理人认为基金规模已经达到或接近与投资策略相适应的水平，第三，管理人基于对市场走势和投资者情绪的判断，避免冲动投资，限制购买

但也有人提醒，投资者不要盲目追求短期业绩飙升的基金，还是理性投资，价值为好。

多位知名基金经理对后市持乐观态度。

最近市场又开始波动了许多基金公司仍然看好后市的机会目前来看，中长期投资的价值正在逐步显现对a股后续走势不必过于悲观，但仍可适当关注结构性机会刚刚披露的中报也透露了傅鹏博，赵峰，邱东荣，陆斌等知名基金经理对后市的看法

例如，付鹏波在《瑞源增长价值报告》中写道:央行在最新的货币政策报告中指出，当前全球经济增长放缓，通胀高位运行，俄罗斯，乌克兰等地缘政治冲突仍在持续，外部严峻复杂环境依旧国内经济仍将保持较强的韧性，疫情过后经济将复苏企稳，但后续运行有待观察，结构性通胀压力可能加大

4月底，市场整体触底反弹，投资热点集中在新能源，汽车，光伏板块，消费，医疗板块滞后5月以来，热点板块估值水平有所提升，投资交易通道拥挤这些场景都是去年同期熟悉的

展望下半年，动态调整和优化组合将始终是操作重点我们将综合考察备选公司的中长期成长能力，竞争壁垒和优势，业绩确定性，管理层的主动性和内部执行力，运用各种估值工具评估公司估值水平中报披露后，我们将继续发掘投资机会，尤其是管理在疫情影响下仍有韧性的公司同时调整业务受经济影响较大的公司，淘汰经营状况与预期不符的公司，尽量控制净值波动

赵峰在瑞源均衡价值三年持有中期报告中写道:展望下半年，组合投资仍受基本面因素困扰疫情削弱了经济活动，房地产行业的快速调整对整个产业链影响很大海外控制通胀会导致外需收缩，宏观基本面前景依然疲软经过两年多的结构性分化，不同增长预期的行业，估值差异明显如果景气行业不能通过超预期增长进一步提升估值，其回报水平已经明显下降，虽然大部分景气度差的行业估值已经处于历史低位，但如果短期内需求难以改善，投资者需要等待更长时间的盈利和估值回升

当然，市场整体估值处于历史低位，未来盈利疲软的预期已经得到一定程度的反映今年以来，货币环境相对宽松，居民存款水平大幅上升，居民财富缺乏配置方向整体来看，虽然下半年缺乏趋势性投资机会，但市场出现系统性风险的概率也较低下半年，a股市场很可能处于指数振荡，个股活跃的状态对于投资组合来说，获得超额收益是一个很大的挑战

在过去的几年中，a股市场的有效性有了很大的提高，主要原因是研究能力的提高，公司信息披露更加透明，投资者更加价值理性另一方面，先进的信息技术和管理技术越来越快地被企业采用，构筑竞争壁垒的要素也在发展变化如果在某一方面领先，很难形成持续的竞争优势未来企业的竞争力将更多体现在无短板的综合能力上，通过产能，R&D，技术，市场，渠道，管理，组织，企业文化的持续投入，获得成本，质量，品牌上的竞争优势这使得投资者在未来获取超额收益的难度加大，尤其考验投资者对公司和行业的理解深度，需要投资者在更长的时期内通过提高决策的准确性来战胜市场对我们来说，没有唯一的取胜之道要巩固优势，就要不断学习和进化，不断适应新的社会变化

陆斌在《汇丰晋信低碳先锋日报》撰文:伴随着全球传统能源的短缺和低碳理念的逐渐深入人心，全球能源结构不断向新能源转型，新能源发电和新能源汽车的普及率逐渐提高，新能源的生产，储存和使用仍有较大的行业增长空间我们可以看到，中国作为全球制造业中心，在新能源产业链中涌现出越来越多具有长期优质增长潜力的公司这些公司的竞争力与日俱增，市场份额还在增加未来几年有望实现更快的复合增长率

邱东荣在中耕价值品质一年持有期的中报中写道:

中国稳增长和全球防通胀是当前最重要的宏观背景国内防疫措施不断修改，对经济的边际影响有望减弱风险主要体现在年轻人失业率高，房地产问题持续，信心的恢复需要更精准有效的政策目前政策刺激力度不大，但已经出台的扶持经济的政策措施已经接近2020年的疫情期信贷利率和充裕供给都指向宽信贷，政策效应实现尚需时日，基本面风险继续降低国内出口下降，但继续超出预期一个被忽视的情况恰恰是，疫情的波浪式爆发影响深远人和产能的退出可能比预期的多，底层问题并没有太大改善长期来看，通货膨胀的大概率是顽固的

从风险溢价来看，目前中证800的风险溢价水平高于历史平均水平0.5倍标准差以上，权益类资产隐含收益水平维持高位，权益类资产配置占优但与此同时，我们仍然非常关注a股市场结构性高估和低估的矛盾，因为在高度不确定的时刻，区分合理的高估值和错误的低估值是极其困难的相应地，无论是陷入低估值陷阱，还是盲目乐观高估值，我们都将付出高昂的代价

具体来说，基金重点关注的投资方向来自四个方面:

1.港股中以资源能源为代表的价值股，部分互联网股，医疗科技成长股乐观的理由有三:估值便宜由于基本面现实疲软，流动性受到压制，港股并未随a股反弹只有政策宽松的科技互联网股有所表现，港股整体估值仍处于绝对低位港股的价值股比对应的a股便宜，对应的股息率更高以互联网，科技，医药为代表的成长股估值便宜，保持着非常有吸引力的水平，可以很好的满足我们低估值投资策略的选股标准

运行平稳，效益基本面持续向好港股的价值股主要是中国经济各行业的龙头公司，这些公司深深嵌入中国经济他们的经营极其稳定，利润丰厚，保持了一定的增长比如龙头地产公司，港股估值更便宜，同时保持了持续的内生增长医药，原料药，消费成长型公司等港股，估值远低于a股，商业模式更简单更好，业务扎实，前景广阔

港股最关注的互联网公司，1)这些公司涉及衣食住行的方方面面，粘性极强他们面临的核心需求是不断增加的，他们的货币化能力和流动性会不断提高，2)政策最敏感的阶段已经过去这些公司已经从对政策宽松的关注过渡到回归自身价值观，专注于核心业务领域坚实的商业壁垒才有足够的竞争力，才能获得未来，3)目前估值水平处于低位这些公司的扩张正在放缓，非核心业务的资本支出被削减，公司的利润和现金流水平有望提高，这将有助于投资价值的实现

政策有望改善，流动性风险相对免疫中外都注重内部政策，所以有可能促进外部变化，削弱纷争对港股流动性的最大影响已经过去即使美联储加息收紧，港股在极低估值条件下，对全球流动性的边际趋同也会相对免疫

2.大盘股价值股中的金融，地产逻辑在于:金融板块银行估值基本处于历史最低水平，潜在风险包含在非常悲观的预期中看好与制造业产业链相关，服务实体经济，具有独特竞争优势的区域性银行股这些银行所处的区域经济发达，产业结构良好，客户相对多样化，区域市场份额仍有提升空间因此，它们的特点是业务简单稳健，基本面风险小且相对脱敏的房地产风险敞口，估值极低但高增长

房地产市场政策明显放松，重挫风险彻底暴露房地产公司集中在央企龙头公司，信用高，融资成本低这些公司短期受益于需求的回归和买家偏好的改变，长期受益于市场份额的不断扩大这些公司会有更好的抗风险能力，潜在成长性和盈利质量，目前估值极低，因此有更好的回报潜力

3.能源和资源公司及其下游产能。配置的逻辑主要在于:我国下半年已进入稳增长阶段，疫情导致的生产，投资，消费的延迟将集中在下半年，有助于经济与时间赛跑，有望大幅抬升对能源资源的需求，

虽然在经济周期和加息的背景下，需求端有所松动，但能源和资源类公司继续稳健策略，资金支出意愿仍严重不足供给弹性不足仍然是现实，相对紧的平衡将有利于现有资产的价值疫情，战争，能源等宏大叙事的影响仍未结束，不确定性较高

中国煤炭丰富的资源禀赋和政府管制，使得煤炭的单位热值相对于海外油气优势明显，保持在较高水平，即成本端优势的信心相当高而且国内相关下游企业的产能受到的扰动最小，经营的比较优势还在不断积累产能受益于国内需求的恢复和海上替代因此，保留电解铝，煤化工等能源利用更有优势的公司的配置

4.在广阔的制造业中具有独特竞争优势的细分龙头企业经济复苏与政策共振，叠加的制造业本身在全球范围内建立了竞争优势既有传统制造业产能优势，价格高，质量优带来的份额不断扩大，也有制造业领域龙头企业的迁移迭代具有技术壁垒的新材料，零部件，组件等产品对应智能化，电气化，国产化等新需求拓展和新技术应用，其价值和渗透率有巨大提升空间，有望进一步提升盈利能力和质量所以在广阔的制造业中挖掘性价比高的公司还是有希望的

我们坚持三个标准，即需求增长，供给收缩，细分行业龙头，如化工，有色金属加工，医药制造，机械加工，轻工等，挖掘出真正的低估值小盘成长股和小盘价值股