最近几天，大云股份披露了2021年年报报告期内，公司实现营业收入417.29亿元，同比增长24.56%，归母净利润14.77亿元，同比增长5.15%，扣非后净利润14.02亿元，同比增长15.88%

2021年，公司继续打造生产经营核心资产，利用资产优势，服务优势，品牌优势实施多层次竞争战略，实现标准快递业务稳步增长，同时，公司以组织，价格，客户体系改革为重点，完善业务定价和产品矩阵，大力开发大云快递，直客业务产品，菜鸟裹裹等高附加值，时效性产品，集中发展直客客户群全年公司完成快递业务量184.02亿件，同比增长30.10%，增速高于行业平均增速近0.2个百分点，快递服务收入394.32亿元，同比增长24.54%，市场份额达到16.99%，位居行业第二

依托国内外庞大的快递流量和庞大的物流服务网络，公司供应链业务和国际快递业务快速增长报告期内，供应链业务方面，公司仓单达1.1亿件，业务规模应同比增长121.05%，实现营收3.28亿元，国际快递业务方面，公司与十几家船东合作，通达美洲，欧洲，东南亚，非洲等35个国家和地区，覆盖251个城市，出口业务同比增长575.3%

在整个快递环节的成本控制方面，公司不断深化科技创新和精细化管理，持续保持成本领先优势公司通过不断探索客户导入入库，上仓配送，支线协同，网格仓，代收包代发等新的敏捷管理支点，缩短了公司两端的运营时间和运营成本，进一步提高了全网运营效率，充分发挥规模效应和集约效应，不断降低单票固定资产折旧成本和变动成本，扩大边际优势，进一步优化车辆车型，提高全网双边车辆平均装载率并理顺运输比例，降低单票运输成本，优化现场管理，推进转运中心数字化，可视化管理和自动分拣设备智能化升级，提高作业效率和准确率综合政策下，2021年公司快递服务单票成本1.97元，同比下降4.7%，在可比口径下连续7年呈下降趋势同时，叠加去年下半年快递单价稳步上升的有利因素，报告期内，公司快递业务毛利率为8.19%，比上年提高0.42个百分点

伴随着业务量的快速增长，公司持续加大对自动化设备布局和研发的投入，全年R&D投入金额达3.17亿元，期末自动化设备资产价值增至61.73亿元，约占公司固定资产的44.68%报告期内，公司转运中心自动化设备处理能力同比增长13.2%，综合作业效率同比增长35.2%，分拣能力保持全球领先地位，灵活改造分拣设备9000余台，进一步降低特殊物品破损率，RFID识别效率提高66.7%，无人设备投资节省54.3%的人员，快递时效增加1.83小时

此外，公司继续推进西部贫困潦倒项目报告期内，公司服务网络已覆盖31个省，自治区，直辖市，覆盖96.56%的县级以上地区，97.87%的乡镇服务网络，新增乡镇网点2571个，新增国际业务城市27个，国际业务覆盖35个国家和地区在农村地区的服务范围大大拓展，进一步夯实了业务发展基础

2022年4月28日晚，分众传媒公布了2021年和2022Q1的业绩。2021年，公司实现营收148.36亿元，同比增长264%。2021年实现净利润60.63亿元，同比增长543%。2022Q1公司预计实现营收29.39亿元，同比下降18.19%，归母净利润9.29亿元，同比下降331%，归母净利润8.11亿元，同比下降333%公司21年业绩符合预期，22Q1受疫情影响但仍在控制之中。21年公司实现营收148.36亿元，同比增长+264%，归母净利润60.63亿元，同比增长+543%，符合预期。其中，21Q4营收388亿元，同比增长-16%，预计主要与20Q4教育客户增加导致基数较高有关。2Q1营收29.39亿元，同比增长-18.19%，其中来自楼宇传媒的255亿元，同比增长-18.15%，来自影院传媒的81亿元，同比增长-185%，主要受3月份各地疫情影响。此外，2Q1较21Q1减少0.66亿元，公允价值变动损失增加。广告主结构稳定且在改善，消费品客户占比持续提升。2021年，公司消费品行业收入占比39.12%，同比+76PCT；来自互联网行业的收入占比210%，同比-0.03PCT；娱乐休闲行业收入占比17%，同比上升+0.87PCT；商业和服务业收入占比73%，-0.26pct同比；交通运输业收入占比55%，同比下降82%。充足的现金和持续的分红。2021年，公司经营性现金流为99亿元，同比增长+860%，高于净利润增速。这主要是由于2021年，根据新租赁准则的要求，公司不再在经营活动中反映楼宇业务，办公用房，仓库等租赁费用对现金流的影响，导致经营活动现金流入净额增加29.24亿元。2022Q1，公司经营性现金流为121亿元，同比2021年公司分红为每10股3元，共分红18.77亿元，股息率45%。此外，公司2021H1分红金额为30.04亿元，继续给予股东回报。点继续扩大，海外增速高于国内增速。截至2022Q1，公司拥有电梯电视媒体设备约85万台，同比增长+17%，其中自营设备约78.1万台，同比增长+13%。从时点来看，公司一二线城市优势持续扩大，22Q1一线城市自营电梯电视设备20.1万台，同比增长+9.8%，海外42，598万台，同比增长+32%。约4万台电梯电视媒体设备加入，同比增长+83%。公司电梯海报媒体设备合计约184万台，其中自营约159万台，同比-8.2%，收缩了一些效益不高的点；公司约有28.5万台电梯海报媒体设备。部分海外地区开始贡献利润，看好未来海外扩张趋势。从海外子公司和参股公司的收入和利润端来看，香港归母净利润为-741万元，韩国为2552万元，印尼为4万元，泰国为209万元，新加坡为1261万元。投资建议:强烈看好公司疫情后的恢复表现，维持“强烈推荐-A”评级。考虑到后续发展，预计公司2022年至2024年将实现净利润577亿元，785亿元和805亿元，分别对应10倍，14倍和10.4倍市盈率。风险提示:海外扩张不及预期风险，疫情风险，竞争风险。