事件概述:2022 年4 月21 日公司发布2021 年年报及2022 年一季报 2021 年全年，公司实现营业收入3.03 亿元，同比增长12.44%，实现归母净利润0.52 亿元，同比下降26.25%，实现扣非归母净利润0.39 亿元，同比下降33.50%2022 年一季度来看，实现营业收入0.78 亿元，同比增长37.81%，实现归母净利润0.10 亿元，同比增长36.34% 厂房搬迁等因素致去年业绩承压，利空因素逐渐出清22Q1 业绩迎来加速反弹:营收方面，2021 年下游光纤激光器行业需求保持高增长，营收占比提升至55.45%，光通信领域需求有所波动，下半年迎来平稳复苏，营收占比降至41.70%，全年实现营收3.03 亿元，同比12.44%，整体符合预期利润方面，募投项目新增人员及设备，以及新建厂房搬迁进度略低于预期等因素导致成本上升较大，归母净利润同比减少26.25%伴随着厂房搬迁完成，利空因素逐步出清，公司产能进入释放期，业绩迎来反弹22Q1 公司营收和归母净利润分别同比增长37.81%和36.34% 加大研发投入，持续夯实技术领先地位，加速推进高端光学元器件的国产化替代进程:自2018 年以来，公司研发费用率持续提升，2021 年达8.19%，较2020 年的7.42%提升0.77 个百分点，22Q1 进一步提升至9.22%持续加大的研发投入也奠定了公司在光学元器件等领域的技术领先地位依托自身的四大技术平台光学薄膜技术平台，精密光学技术平台，模压玻璃非球面技术平台，光纤器件技术平台，公司持续推进产品优化及完善品类，加速推进部分高端产品的国产化替代进程，公司当前的数据中心用CWDM 滤波片，应用于WSS 模块的光学元件，高功率镀膜光纤线，模压玻璃非球面透镜等产品具有较高的市场影响力 新兴应用领域稳步推进，助力公司打开未来成长空间:光学元器件应用领域广泛，公司最近几年来加速向量子信息科研，生物医疗，AR 眼镜，激光雷达等领域拓展激光雷达领域，公司主要提供透镜，窗口片，棱镜，滤波片，反射镜等精密光学元件2021 年10 月，公司通过IATF16949 车规认证，相关产品当前处于送样或小批量验证阶段，静待下游需求放量 投资建议: 我们预计公司2022—2024 年的归母净利润分别为0.90/1.37/1.88 亿元，对应PE 倍数为25X/16X/12X公司作为精密光学元件，光纤器件领域技术领先的厂商，将依托自身的技术平台持续推动高端产品的国产化替代进程在此基础上，公司不断拓展自身产品的下游应用场景，未来伴随着下游需求放量，将进一步赋予公司业绩弹性，成长空间广阔维持推荐评级 风险提示:下游光纤激光器及光通信领域需求不及预期，新兴应用领域拓展不及预期

中国社会科学院金融研究所袁增霆指出，信托业的转型调整情况为从发展的角度估算风险增加了事实依据。积极的转型调整主要表现为旧业务及拖累作用的持续下降，新业务及拉动作用的稳步上升。银信类业务与证券类资金信托业务是这两股对流力量的典型代表。